市值缩水过半、增速大幅放缓 携程去哪儿联姻败局已现?

　　6月16日，去哪儿公布了2016年第一季度财报。携程入主去哪儿半年之后，摆在去哪儿面前的现实很残酷。从其财报数据来看，第一季度，去哪儿总营收为9.931亿元人民币，同比增长48%；净亏损达到10.765亿元人民币，亏损持续扩大；更为重要的是，庄辰超时代去哪儿一贯保持的高增速，在携程全面换血的管理下主营业务增速全线放缓，环比大幅下降：机票业务收入环比下降12.3%，住宿预订收入更环比下降44%。

　　自携程合并去哪儿之后，去哪儿一直"多灾多难"，从各大航空公司封杀到公司创始人及高管团队集体离职，再到酒店联盟纷纷成立以抵御不断上涨的佣金政策。短短半年时间，去哪儿在内忧外患中快速衰落，早已没有了当年与携程"一争高下"的气势。

　　股价一路暴跌，较年初已被"腰斩"

　　美国时间6月15日下午4点，去哪儿网收盘报价仅28.67美元。携程合并去哪儿之后，外部航司抵制加上内部人事混乱，刺激着去哪儿股价一路暴跌，从去年12月30日高点近55美元一路下滑，截至6月15日收盘已经被"腰斩"。

　　早在2016年3月，去哪儿发布2015年Q4及全年财报之后，德意志银行认为去哪儿与携程之间业务重合度较高，预计去哪儿营收难以实现三位数增长，下调去哪儿股票评级至中性。如今，去哪儿持续亏损，股价还在下跌。早一步被携程收编的艺龙也是如此：业务重合、人员整合、股价一蹶不振，如今已确定从美股退市。如出一撤的发展轨迹，去哪儿未来路该如何走？！

　　机酒业务收入大幅下滑

　　一季度，去哪儿引以为豪的机票、酒店核心业务收入双双下滑，意味着在航空公司、竞争对手"围追堵截"下，去哪儿已经力不从心。

　　先看机票业务。一季度去哪儿的机票以及机票相关收入为5.582亿元人民币（8660万美元），而在2015年第四季度，这一业务收入为6.362亿元人民币，环比下降了12.3%。去哪儿解释，机票以及机票相关收入环比下降主要源于总机票量的下降。实际情况是，去携合并后，携程对去哪儿机票业务的强势挟制，加上去哪儿遭遇航司集体围剿，去哪儿机票业务价格优势不复存在不说，源头更被直接"腰斩"，一季度出票量骤降早已是可以预见的必然。

　　2015年12月31日，南航、海航、首都航空相继宣布与去哪儿网暂停合作，关闭在去哪儿网上的旗舰店；2016年1月4日、5日，东航、国航、重庆航空、天津航空、祥鹏航空和四川航空也宣布与去哪儿网"断交"；3月份，南航、国航、东航等航空公司对去哪儿网的"封杀"升级，全面下架去哪儿所有产品。

　　虽然最近航空公司与去哪儿似乎有了"和好"的迹象：6月14日，国航、东航悄然恢复上线其在去哪儿的旗舰店，不过，海航、南航还未有新动作，再加上7月1日起南航等航司开始执行新的销售政策，大规模挤压代理商的利润空间，将造成去哪儿等OTA机票代理商数量的减少。去哪儿财报电话会议透露，与航司和解进展缓慢，原本预计一季度可以解决，但目前估计要持续到下半年。可以预测，去哪儿下半年的机票收入将持续低迷。

　　酒店业务方面，一季度去哪儿住宿预订收入为2.997亿元人民币（4,650万美元），与去年第四季度5.351亿元人民币相比，去哪儿一季度的住宿预订业务出现严重下滑，环比下降44.0%。

　　去携合并后，由于双方在高星酒店市场上有所重合，委身携程的去哪儿不得不放弃高星酒店市场，携程将高利润的高星酒店握在手中，通过"下线"去哪儿同类产品形成了高星酒店的垄断，直接加大了对酒店供应商的佣金，在供应商端盘剥更显霸权；而去哪儿则只能在携程不屑于花力气去拓展的低星市场苦苦挣扎，低星酒店市场佣金低、酒店分散于二三线城市、服务客群相对对价格比较敏感，这都不符合携程最大化逐利的基因。

　　去哪儿网酒店业务急速下滑的第二个原因在于各路竞争对手的狙击。携程也面临着同样的问题。

　　竞争对手虎视眈眈

　　对于携程系来说，机票、酒店原本是两大核心业务，占据整个市场的绝对优势，然而，谁料正是因为"绝对垄断"，引发了航司"截杀"酒店"联盟"，同时，也给了竞争对手机会。

　　从生活领域切入的新入局者新美大，直接对垒去携核心机酒业务。就在携程发布财报的前一天，新美大对外公布其今年前五个月酒店业务的经营数据：第一季度的消费间夜量为2600万，在过去的4月和5月，消费间夜量单月均超过了1000万间夜。在携程、去哪儿发财报的前一天亮成绩，正面宣战意味明显。此外，6月3日，新美大高调宣布领投机票直销平台必去科技，表示"航空公司能够直接触达美团和大众点评数以亿计线上消费者"，在航空公司与去携"冷战"的时机，攻入在线机票领域，去哪儿将承受更大压力。

　　另一个竞争对手阿里·去啊与携程积怨已深，早在去年夏季，阿里巴巴航旅事业群总裁李少华对外直言携程"寡头行为令人发指"。此后，双方战火烧至机票、酒店领域，更爆出携程"封杀"阿里·去啊事件。与此同时，阿里·去啊展开了一系列布局，去年3月发布"未来酒店"战略，联合芝麻信用上线"信用住"服务。今年3月底，阿里旅行宣布与首旅酒店及石基信息成立合资公司，为单体酒店和区域性连锁酒店提供整体电子商务服务，并建立以互联网为核心的未来酒店品牌联盟。阿里旅行将通过未来酒店抢夺中低端酒店市场，与去哪儿抢占市场份额。

　　在线度假已经做到行业第一的途牛，有了大股东海航的支持，也加入了机酒业务大混战中。公开数据显示，2016年第一季度，途牛机票出票量同比增长30倍；酒店业务收入同比增长超过7倍。今年1月开始，途牛将机票和酒店的供应链端能力开放，重点打造"+X"旅游生态圈。途牛总裁严海锋近日接受采访时表示，途牛今年将加大自助游市场投入，机票和酒店业务是两大重点方向。"借助动态打包技术，机票、酒店资源可与门票、当地玩乐以及交通接驳等海量资源任意组合搭配，满足用户个性化自助出游需求，这将成为途牛在自助游领域最核心的竞争优势之一。"

　　对于去携合并后的市场发展状况，瑞银分析师似乎早已预见。去年11月，瑞银下调了携程的股票评级，并表示："携程在旅店和机票预订方面都失去了心理意向份额，特别是来自途牛的压力。虽然阿里旅行和美团当前的市场份额有限，但它们依然对携程构成长期内威胁。

　　遭遇全面换血 爱去哪儿"去哪儿"？

　　尽管几大对手虎视眈眈，但携程似乎还没有从合并去哪儿的快感中清醒过来。在携程的全面换血中，去哪儿人员流失严重，内部人事岌岌可危。

　　业务高度重合的携程与去哪儿合并后，首先换来的是去哪儿内部"大换血"。2016年1月4日，执掌"去哪儿"长达十一年的庄辰超，正式宣布从公司离职。接着，去哪儿网创始团队的多数成员也纷纷离职。去哪儿员工表示，"CC（庄辰超）是去哪儿的灵魂人物，不仅仅是公司CEO。"而失去灵魂人物的去哪儿仿佛一只"无头苍蝇"在寻找前方的路。

　　去哪儿创始人、高管团队集体离职，只是第一步。

　　当航空公司开始围剿去哪儿时，传出其机票事业部员工怒砸电脑并且怒斥高管不作为的消息，一时间去哪儿员工人心惶惶。一波未平一波又起，由于业务重合，去哪儿被迫将高星酒店业务交给了携程，对酒店事业部的员工而言影响极大，出现大范围离职的现象，普通员工就这样成为了企业合并的牺牲品。