“游子”归来 私有化后的7天寻求价值回归

　　( 顾雯)在美国资本市场闯荡三年多后，7天连锁酒店集团的这一旅程将暂时告一段落。6月27日，7天宣布，集团在当天召开的特别股东大会表决通过了其私有化交易协议。

　　"预计在一两周之内就能走完全部流程。"郑南雁在股东大会表决后表示，这也意味着7天将在7月内从纽约证券交易所正式退市。这是继盛大、阿里及分众等公司私有化退市后，又一家中概股宣布退市，也是国内第一家宣布退市的酒店企业。

　　"要钱就上市，不要钱就退市"

　　2009年11月20日，7天连锁酒店在美纽交所挂牌上市，招股价11美元，发行1010万股，占总股本20.6%，募集资金约1.1亿美元。

　　但在短短三年之后，正当7天业务稳步上升之际，股东层突然提出私有化要约，让外界分外诧异。

　　"上市是一个很重要的融资手段，7天当时上市也是因为我们有一轮融资借了很多钱，要上市去融资把那个钱还掉。"郑南雁认为，现在7天私有化也是应需而为，"原因有很多，包括不需要钱了、公司有更多的发展计划、不想被盯得这么死等。"

　　相较起如家、汉庭等大刀阔斧的扩张，7天一直采取较为保守的单品牌扩张方式，近八年间仅收编了华天之星。郑南雁坦承，7天此前的发展"步子迈得并不高"。

　　"私有化是对7天最好的方式"

　　据7天财报显示，今年第一季度公司净收入为人民币6.41亿元，同比增长17.5%，虽然实现了连续十三个季度盈利，但增幅已大不如前。

　　"尽管7天这几年发展迅猛，且一直保持盈利，但7天的市盈率只有汉庭的一半，股价只有如家的一半。可见7天被低估了，那么其私有化应该是寻求价值认可和其他合适的资本运作的途径。"华美首席知识专家赵焕焱认为。

　　而郑南雁在接受采访时并不愿直接面对7天股价和市盈率是否被低估的问题。"我们认为，私有化是目前对7天最好的方式，未来将有利于灵活化运作公司。"

　　对于退市后的发展战略，7天内部人士表示，将在发展上采取更加积极的方式，比如完成私有化后计划更改公司集团名称，并新创立3个中端酒店品牌。

　　郑南雁也表示，"此前我说的灵活化经营实际上就是多品牌运作，但是目前还没有确定，必须在私有化完成后才能确定。将来涉足中端与高端品牌都有可能。目前一切还未结束，有想法与可落实程度还有距离。"

　　"私有化是7天寻求价值回归的路径。"赵焕焱认为，这是值得肯定的积极表现。何况此次7天拟私有化的股东集团包括美国私募股权巨头凯雷集团、财富新闻国际及红杉资本中国基金等，要约收购股票所需资金来源是财团。在市场低迷情况下，企业私有化成本并不高。

　　私有化后7天或寻求A股上市或转道H股

　　另有消息指出，退市后，7天或寻求于A股上市，又或转道香港上市。

　　"若退市成功，7天连锁酒店可以避免市值进一步缩水。"中投顾问酒店餐饮行业研究员萧宇嘉认为，目前美国股票市场处于萧条阶段，恰是7天退市的大好时机。近年由于中概股在美遭遇信任危机和空头袭击，估值大降，部分公司选择了私有化退市，这被称为"游子回国潮"。

　　"在股价低迷时私有化，7天还可以转A股或H股上市，中国股票市场目前IPO的市盈率比美国高。"赵焕焱表示，对于参与私有化的机构投资者来说，被私有化的公司股价被低估，机构可以以较低成本进行投资;另一方面，机构可帮助企业转板或回归A股或H股上市，进而实现退出并取得丰厚回报。目前，中国的政策性银行中国国家开发银行也将出资10亿美元，帮助在美国上市的中国中小企业退市。