酒店巨头拟入股航司：雅高有意收购法荷航14.3%股份

　　法国最大的酒店集团 AccorHotels(雅高集团)表示，有兴趣收购 Air France-KLM(法荷航集团)的少数股权。

　　法荷航集团由法国航空公司 Air France 与荷兰航空公司 KLM 合并而来，目前法国政府持有该集团14.3%的股权。据法国媒体《Les Echos》之前的消息称，雅高集团正在考虑收购这部分股权，当前价值约4.3亿欧元。

　　酒店集团巨头入股大型航司并不多见，监管部门如何看待雅高计划入股法荷航仍是未知数，哪怕只是少数股份的入股。

　　就在上周，雅高刚刚以46亿欧元的价格出售了旗下地产管理业务AccorInvest 57.8%的股份，同时又以12亿澳元完成对澳大利亚酒店度假村运营商Mantra Group的收购。

　　去年7月，中国东航与达美航空分别以约3.75亿欧元的价格，各购买了法荷航集团10%的股份。另一方面，达美航空本身也持有东航3.2%的股份。

　　最近有传言称，法荷航集团的两家主要航司可能拆分，但法荷航CEO表示不可能。

　　雅高CEO Sebastien Bazin表示，如果雅高最终成功入股法荷航，这将是雅高向Google、亚马逊、Apple和Facebook等公司看齐，向成为全球型品牌的总体战略迈出的重要一步。

　　雅高集团在一份声明中表示："我们确实正在考虑收购法荷航集团少数股权的可能性，不过目前双方的磋商依然处在非常早期的阶段，我们将在未来和法荷航集团讨论更多可能的条件。我们无法保证一定会在未来达成任何形式的协议。"

　　雅高集团并未表示将会从法国政府处收购法荷航集团的股权，法荷航集团也未对此事发表评论。不过法国经济和财政部国务秘书Delphine Geny-Stephann 表示，法国政府对于两个公司之间的交流持开放态度。

　　各方态度不一

　　消息公布之后，法荷航集团的股价上涨了约7%。投资人认为，从政治角度来看，法国政府很难站在自己的角度去支持法荷航集团进行大规模的重组，因此雅高集团收购他们所持有的股权将会帮助Air France KLM 更加顺利的进行改革。

　　法荷航集团近期深陷泥潭，在工会拒绝了公司提出的劳资协议之后，前任CEO Jean-Marc Janaillac 在五月离职。公司的员工先后组织了多次罢工，对集团的表现造成了严重的冲击。进入2018年以来，Air France KLM 的股价已经下跌了45%。

　　在悉尼举办的 International Air Transport Association 国际航空运输协会大会上，法荷航集团下一任CEO 的候选人之一，KLM 的 CEO Pieter Elbers 透露："Air France 确实需要重组，进行大刀阔斧的改革。我们在这方面已经取得了一定的进展，但是做的还不够。"不过他并未对《Les Echos》的上述报道发表评论。

　　另一方面，雅高集团的股东对此却并不乐观，消息公布之后雅高股价下跌了6%。部分分析师并不认同雅高集团的这一决策。Bernstein的分析师Caius Slater 表示："虽然这一决定有一定的战略意义，但是我们认为雅高集团完全可以在不进行任何股权交易的情况下，通过商业合作达到同样的效果。"

　　Slater 认为，双方完全可以通过商业合作，比如推出同时针对双方会员服务的回报计划，或是共同建立合资公司来增强雅高集团在线上订机票的游客眼中的吸引力。雅高集团的忠诚计划会员人数达到4100万人，而Air France KLM 的 Flying Blue 会员人数达到1800万人。

　　此外，法国政府的态度也让很多人对雅高集团的这次收购能否成功感到迟疑。据《Les Echos》的报道称，目前法国政府正在考虑三个不同的方案，其中之一是将持有的法荷航集团股权全部出售给雅高集团，而另一个方案则是只出售一部分股权，以保留对法荷航集团的部分影响力。第三个方案则是通过换股的方式进行交易，将持有的法荷航集团股权全部转换成雅高集团的股权，预计可获得3%的雅高集团股权。

　　雅高集团当前的第一大股东是中国锦江集团，持股比例12%，而第二大股东则是卡塔尔的主权投资基金 Qatar Investment Authority ，持股比例10%。因此雅高集团收购Air France KLM的少数股权，将会涉及让海外资本间接控制法国的"重要国家资产"，很多人担心这将会引起法国政府的不安。此前，法国政府已经表达了对锦江集团增持雅高集团股权的担心。因此有分析师认为，考虑到法国总统 马可龙希望能够"保持对标志性法国企业的影响力"的策略，法国政府最有可能采取第三种方案。

　　Roche Brune Asset Management的基金经理Gregoire Laverne 表示："也正因如此，雅高集团更应该和法荷航集团之间建立商业合作合作或是建立合资公司。"

　　上周，雅高集团宣布已经正式将旗下的资产管理业务 AccorInvest 57.8%的股权出售给沙特阿拉伯主权基金 PIF、新加坡主权基金 GIC ，以及 Credit Agricole Assurances、Colony NorthStar 和 Amundi 三家机构投资者，交易价格为46亿欧元。

　　新形势

　　雅高CEO Sebastien Bazin表示，如果雅高最终成功入股法荷航，这将是雅高向Google、亚马逊、Apple和Facebook等公司看齐，向成为全球型品牌的总体战略迈出的重要一步。

　　雅高入股法荷航，可能为双方赢得协同效应，雅高将可以更好地提供酒店业和航空业专业知识相结合的打包产品和服务。去年，雅高与法国在线旅行社MisterFly合作，主要为雅高忠诚度计划会员提供联程航班和酒店打包服务。

　　目前，雅高在全球100个国家和地区拥有超过4,300家酒店，其在不久前宣布计划收购瑞士高档酒店Moevenpick Hotels&Resorts。

　　Bazin曾公开表示：希望把雅高打造成为渗透进消费者日常生活的旅游和酒店服务业品牌，因为如果只是酒店客房预订服务，雅高每年和客人的互动平均仅有3-4次，相比之下，Facebook或Google和用户的互动平均每天就能达到6-10次。

　　（综合自环球旅讯，华丽志。）